中国股市的大屠杀仍在继续。上海证券交易所一直是表现最弱的主要全球指数之一，因为它今年持平，而标准普尔500指数 (SPY  ) 的涨幅为20%。此外，它从2020年3月的低点上涨了约50%，而标准普尔500指数则上涨了100%以上。

如果我们放大中国科技股，大屠杀甚至更加激烈。KraneShares CSI中国网路ETF (KWEB  )自今年2月的峰值以来下跌了60%以上。现在它基本上回到了2020年3月的水平。

投资者面临的挑战是谣言、真实消息、政府打击、优先事项的变化和经济减速的混合。除此之外，人们还担心中国臃肿的房地产行业，许多人认为该行业充斥着不良贷款，并可能对该国的金融体系构成系统性威胁。当然，这其中的典型代表是恒大，其股价继续走低，违约担忧挥之不去。

因此，中国当局在周末降低存款准备金率也就不足为奇了，这相当于约1.2万亿美元的宽松政策。值得注意的是，这是在中国突然转向在监管和遏制企业权力方面变得更加繁重之后，对商业界的首次让步。从本质上讲，该国正在优先考虑文化和环境等问题，而不是创造财富。

这种转变的另一个迹象是，最近有传言称中国当局可能会考虑将中国公司从美国交易所除名。而这实质上是对抗美国监管机构的一个举措，因为美国监管机构要求在美国交易所上市的中国公司提供更多信息。

目前，大多数中国科技公司是通过可变利益实体 (VIE) 在美国交易所上市。这些基本上是离岸结构。实际上，这些公司的股东拥有离岸的空壳公司，而空壳公司拥有经营中国公司的合同。

此举规避了中国和美国的法规，但监管机构对这种结构提出了质疑，特别是在这些股票急剧下跌之后。基本上，美国监管机构要求这些公司分享更多信息并提高透明度。中国当局不愿意分享这些信息，这导致了一种僵局，双方都威胁说可能需要退市。

当然，这只会增加对这些股票的恐惧和不确定性。