在2022年的大部分时间里，华尔街一直在争论旅游股是否值得购买。看涨的一方有一些强有力的、令人信服的证据，包括对大量被压抑的需求的预期，因为该行业自 2020 年初以来一直处于低迷状态。
此外，人们的家庭财务状况良好，航空公司和订票公司的所有迹象表明需求强劲，甚至在某些情况下需求创纪录。尽管预期近期收益会大幅上涨，但旅游股的估值仍具吸引力。
在看跌方面，旅游股与其他各种消费类股票混在一起，随着经济衰退风险的上升而走弱。基本上，市场认为旅游行业没有任何结构性的变化，并将其近期的盈利增长视为过渡性的。
随着经济衰退风险的增加，所有类别的支出都会下降。对许多旅游股，特别是游轮和航空公司来说，另一个不利因素是利率上升和高油价。这些公司在大流行期间承担了大量的债务以生存。酒店股也是房地产的大业主，它们也遭受了更高的利率，活动的冷淡和增长的放缓，导致了资产价格的下降。
这种看涨和看跌因素的组合有效地反映在Invesco Dynamic休闲娱乐业ETF
现在，随着经济衰退的风险急剧增加，PEJ一直在暴跌，在过去的3个月里已经下跌了约30%，抹去了任何一丝的超额收益。
PEJ的表现再次表明了市场的双重性。股票市场似乎确信经济衰退即将来临，并继续将通货膨胀视为过渡性的。相反，由于利率继续在高位附近交易，债券市场继续关注通货膨胀和鹰派的美联储。旅游板块中最弱的部分一直是航空公司和游轮等高额债务的公司，这也不是一个巧合。
