摩根大通 (JPM  ) 第二季度财报显示底线下降了28%，因为该公司在预期经济衰退的情况下提高了储备金，股价下跌了6%之多。与美国经济一样，好消息和坏消息交织在一起，令人费解。然而，由于广泛的市场力量和有利的通货膨胀数据，股价确实恢复了这些损失，并且现在交易更高。

这与就业数据的说法类似--美国经济的基础稳固，第二季度增加了100多万个工作岗位，但股市和其他前瞻性指标都认为衰退不可避免。不幸的是，对于希望了解清楚的投资者来说，由于该银行的核心业务增长了 10%，因此几乎没有提供任何信息，但这被华尔街疲软和贷款损失准备金增加所侵蚀。

营运数字

在第二季度，该银行报告了每股2.76美元的收益，低于每股2.88美元的预期。这比去年的净收入下降了28%。收入也没有达到预期，为316亿美元，而不是319亿美元。由于费率提高，这比去年好1%。

最初看跌反应的主要原因是其股票回购的暂停和增加资本储备的需要。另一个原因是，由于IPO和并购活动减少，华尔街业务表现疲软，一些人担心，如果金融条件继续收紧，可能会出现资产减记。

投资银行业务收入下降54%至16.5亿美元，低于预期的19亿美元。由于市场波动，固定收益交易收入增长了15%，达到47亿美元，尽管这没有达到分析师的预期。

非华尔街业务仍然相当强劲，存款、贷款和净利息收入增加了近10%。此外，该公司没有看到任何消费者或小企业违约激增的迹象。毫不奇怪，高利率导致抵押贷款需求和再融资崩溃。

电话会议的一个有趣部分是首席执行官杰米．戴蒙对美联储压力测试的批评，他认为该测试是不公平的限制。据戴蒙称，美联储正在让银行为比2008年更极端的情况做准备。他还表示，摩根大通在2008年几乎没有亏损，按照目前的估值，他将以目前的估值积极回购股票，相反，他被迫以增加储备。