在经历了10个月的新高之后，股市处于一个有趣的地方。但是，出于某些原因，我们认为修正已经临近。
我们如何推論
回顾过去，尽管由于冠状病毒使经济持续疲软，但开始于3月的牛市依然存在。然而，还有大量的财政和货币刺激措施弥补了许多失去的经济活动。现在，随着人们逐渐接受疫苗接种，中期前景一定相当光明，因为世界可能在今年第二至第三季度恢复正常。
显然，相对于短期前景恶化的股票，与此相关的股票更多。本周，我们报导了100万笔的失业补贴申请。此外，冠状病毒病例数和死亡人数持续呈上升趋势。至少还有一到两个月的恶劣时期，这似乎也与病例的增加有关。
然而，这在某种程度上看涨了股票价格，因为它表明了更多的刺激措施。通过许多措施，投资者的乐观情绪是合理的。一旦人们接种疫苗，经济低迷的领域-服务，旅行，餐馆等-将成为积极的贡献者。经济的其他部分，例如科技，住房和制造业，都处于扩张模式。其他利好因素包括强劲的家庭资产负债表，大量传入的财政刺激措施以及2022年至2023年之前的零利率。
修正时期
所有这些积极因素都导致更高的利率。较高的利率可能对某些市场部分不利，例如增长股票，股利和固定收益。除了这些因素之外，其他行业 (制造业，非必需消费品和"重新开放"股票) 也达到超买水平。
某种形式的修正可能使这些超买领域得以纠正，而利率敏感领域则可能出现更大幅度的回调。最近的历史记录还表明，随着主要市场的发展 (例如2010年，2014年和2018年) ，第一季度的趋势往往会有较大的改观。
市场收益的很大一部分是由于散户投资者主导了市场。从人气和买盘等方面看，看涨情绪达到了创纪录水平，这与市场崩盘而不是持续上涨相关。其他一些看跌因素是特殊目的收购公司 (SPAC) 和首次公开发行 (IPO) 的数量。由于需要出售一些股票，新的供应对市场也是不利的。上周，我们还看到许多空头高收益股票，例如GameStop
因此，投资者应采取防御性立场，集中精力保护利润，并更积极地管理风险。
