蔚来公司(NIO  )在第三季度业绩超出分析师预期后表现平平。该公司目前的挑战是在保持质量的同时扩大生产规模。总体而言，今年蔚来公司是股市中的大赢家之一，YTD涨幅达1,250%。

与特斯拉(TSLA  )一起，蔚来公司已经成为电动车领域的龙头企业之一。该领域已经形成了一定的泡沫，一些连开发原型都要好几年的公司拥有数十亿美元的估值。尽管蔚来的估值高达700亿美元，但与许多同行相比，它似乎没有那么多泡沫，因为它已经证明了客户需要它的产品，因为它的产品有很长的等待名单，而且有能力以较小的规模生产。

数字的背后

蔚来的第三季度财报证实了其发展势头还在继续，不过这并不能真正验证其估值。例如，其净亏损为每股0.14美元，好于预期的每股0.17美元。收入为6.666亿美元，略好于预期的6.537亿美元。

然而，对于蔚来来说，最重要的指标是其汽车交付量，因为这是一个信号，表明它能够增加产量以满足需求。此外，蔚来最终需要每年销售超过100万辆汽车才能证明其目前的估值。在第三季度，蔚来交付12,206辆汽车，比第二季度的10,400辆有所改善。另一个积极的数据点是毛利率的改善，这表明随着规模的扩大，成本正在下降。

股价展望

从宏观意义上看，考虑到市场的增长机会稀缺，流动性充裕，且各地政府为减少汙染而对生产和消费进行补贴，电动车牛市是合理的。

然而，牛市的幅度却令人费解。电动车公司的市值，几乎相当于所有传统车企市值的总和。而且，很多车企也在努力研发自己的电动车。福特的市值为350亿美元，2019年销售了1,700万辆汽车。

市场的假设可能是正确的，2030年电动汽车的销量将超过汽油动力汽车，但这也不意味着所有的电动汽车股都该。互联网泡沫也是类似的，很多乐观主义者关于互联网的力量和颠复性的预测已经实现，但只有少数科技股能够为投资者带来收益。

然而，从短期来看，很难理解什么会阻止该行业的发展势头。因此，对于以短期为导向的交易者来说，蔚来是一个梦幻般的交易工具，但鉴于其陡峭的估值以及证明这一估值的众多障碍，可能不是一个好的投资。