达美航空 (DAL  ) 股价在最初低开后收高，此前该公司第二季度的收益低于预期。投资者对达美航空的收益寄予厚望，因为他们想知道在经济环境恶化的情况下，旅游行业的表现如何。航空公司的货运量增加，但在努力增加运力并面临更高的成本，最明显的是燃料和劳动力。

总的来说，达美航空今年以来下跌了24%，这与大盘一致，然而，这些损失的大部分是在过去六周出现的，因为经济衰退的风险在增加。目前，市场认为收入和收益受到经济放缓的影响，但实时数据继续显示旅行需求不断增长且具有弹性。

当然，这种基于市场的预测和公司的预订之间的冲突将构成另一个挑战。通常情况下，航空公司希望在经济衰退时减少运力，但由于各种类型的旅行需求被压抑，这种环境可能会有所不同。

营运数字

在第二季度，达美航空报告调整后的每股收益为1.44美元，好于预期的每股1.73美元。收入为138.2亿美元，高于预期的135.7亿美元，比去年第二季度增长了33%。

与2019年相比，每英里成本上升22%，不包括燃料。与2019年相比，燃料成本增加了41%，是一项额外的32亿美元支出。

总体而言，商务和休闲旅行的需求强劲。国内商务旅行恢复到冠状病毒爆发前水平的 80%，比上一季度增长 25%。

大的方面是，成本上升，但需求和定价能力强大，足以抵消这一点。由于延误和取消的增加，该公司也在关注可靠性，而劳动力市场的紧张又加剧了这种情况。目前，该公司不再寻求增加产能。产能处于2019年的84%左右的水平，并专注于培训新员工。

下一季度，它认为销售增长在1%至5%之间，而成本继续上升。尽管有这些压力，它认为自己在第三季度和全年都是盈利的。

达美航空的收益清楚地表明，大多数投资者都关注公司的成本，因为这是最大的挑战。需求和定价能力仍然强劲，而且很明显通货膨胀将消退。熊市的情况是需求和定价能力的恶化程度超过通胀，而牛市的情况是由于基本面因素而保持强劲，从而为航空公司带来更大的利润和更丰厚的利润。