在经历了几个月的表现不佳之后，钢铁股在12月表现出相对强势。本月迄今为止，VanEck Vectors钢铁ETF (SLX  ) 上涨了5%，而标普500指数 (SPY  ) 上涨了0.5%。然而，钢铁股自 5 月 10 日以来一直走低，当时许多经济增长指标见顶。

总体而言，钢铁行业ETF从今年5月的高点下跌了23%。工业金属疲软的另一个因素是中国经济减速，以及恒大违约带来的系统性风险的担忧增加。

然而，有一些希望使该行业值得考虑进行投资或交易。

首先是估值相当有吸引力。如果我们看看该行业的一些领先股票，如安赛乐米塔尔 (MT  ) 、纽柯 (NUE  ) 或波斯克 (PKX  ) ，就会发现这一点，这些股票的市盈率只有个位数，远期市盈率也只有标普500指数的一半左右。

这样的低估值只有在投资者预期盈利和收入出现某种放缓的情况下才有意义。但是，到目前为止，收益一直持续超过预期这种盈利增长的情况，而股价却走低，是不可持续的。一般来说，在牛市期间，在下跌超过20%时购买盈利增长的股票往往会得到回报。

如果我们查看该行业 3 只最大股票的每股盈利预测，我们会看到 2021 年，MT 的 2021 年每股盈利预测现在从每股 2 美元升至每股 13 美元。同样，NUE 和 PKX 的每股收益预测从每股 7 美元增加到 14 美元，NUE 的预测从每股 4 美元增加到每股 23 美元。

然而，2022 年每股收益预测目前比 2021 年低约 30% 至 40%。不过，分析师也有可能继续低估这些公司的盈利能力，就像他们在2022年大部分时间里所做的那样。

最后，最新的进展是，在市场处于风险厌恶情绪的时候，即将出现的建设性和看涨的价格走势。这可能表明，所有的坏消息都已被这些股票定价，当大盘的风险厌恶期结束时，该行业可能有重大的超额收益。