阿里巴巴(BABA  )公布了第二季度盈利报告后股价下跌约4%，该报告在盈利表现超过预期，但未达到分析师对收入和客户增长的预测。总体而言，自支付宝首次公开募股前几天以来，股价一直低迷，当时股价达到319美元左右。

在数字背后

第二季度，阿里巴巴公布每股收益为2.57元人民币，超出预期的2.42元。这比去年增长了12%。收入比去年增长33%为309亿美元，而原本预期为314亿美元。年度客户8.28亿也低于原本预期的8.3亿。

该公司的收入增长因其收购零售商Sun Art而被夸大。如果没有这一点，收入将新增22%。由于阿里巴巴投资于淘宝交易和社区市场等新举措，成本上升，盈利受到抑制。

该公司的增长受到物流、国际零售和云计算等较小部门的推动，这些部门的增长率均高于公司平均水准。其云计算业务大幅减速至29%，但确实实现了盈利，并显示出利润率扩张的迹象。现时，它仍然是中国最大的云计算公司，拥有40%的市场份额。

该公司继续将增长置于利润之上，因为它正在大量投资于云计算、人工智慧和国际扩张等各个部门。随着京东(JD  )和品多多(PDD  )等竞争对手在市场份额上迎头赶上，它还不得不新增对零售部门的投资。

未来股价展望

现时，阿里巴巴的股价比支付宝IPO受到限制前的历史高点低了约41%。催化剂是创始人马云对监管程序的责备。最终，这件事以巨额罚款得以解决，支付宝被重新分类和监管，就像一家金融机构，而不是一家科技公司。中国政府针对阿里巴巴及其同行在市场竞争、垄断行为、隐私等方面采取了更多行动。

因此，从价值和增长的角度来看，该股仍具有相当的吸引力，但在未来的监管行动方面，它正面临巨大的阻力。在美国交易所上市的中国公司总是有可能成为两国关系紧张加剧的受害者。