在过去的十年里，牛市的主导板块是科技股。这个板块推动了指数的走高，该板块中最大的公司能够获得意外的利润并达到天价的估值。
当然，这也导致了一场人才争夺战的展开，使科技公司的员工工资和福利都很高。现在，这个盛会走向尾声，我们已经进入了一个高利率和高通货膨胀的新时代，这意味着不惜一切代价赢得市场份额的旧游戏规则不再适用。相反，公司现在必须关注利润率，不再有收入稳步上升的期许，因为公司和消费者正在削减开支。
这些劳动力的削减正在整个行业中发生，包括微软
同样有趣的是，尽管有这些裁员，整体经济仍在继续扩张，并以合理的速度增加就业机会。此外，我们还没有看到申请失业救济金的数据激增，这表明这些被解雇的工人中有许多人能够找到新工作。而且，我们也应该注意到，这些公司在过去几年中积极增加员工人数，与大流行前的基线相比，他们的员工人数仍然很高。
然而，看到这个时代最大和最成功的公司开始在整个行业中彻底改变战略，还是令人震惊和清醒的。如果我们看一下最近的收益报告和他们的股票价格，也很清楚事情已经发生了重大变化。十年来第一次 (没有受冠状病毒影响的反常季度) ，这些公司看到收入增长趋于平缓，盈利下降。与此同时，投资者正在奖励现金流充沛的公司。
对于科技行业来说，这是自2000年互联网崩溃以来的第一次真正的衰退。 2022年，近10万个职位被削减，而2023年，如果1月份的早期趋势继续下去，预计被削减的职位将高出约三倍。许多公司已经削减了约10%的员工，尤其是像Coinbase
简单地说，在投资者可以获得5%无风险回报的环境下，那些可能带来特殊回报的投机性投资就不那么可行了。从市场的角度来看，具有讽刺意味的是，这些公司的股票实际上在消息公布后正在反弹。这并不太令人惊讶，因为这些股票在投资人认识到这些现实的情况下，一年多来一直表现不佳。
