上周末，高盛 (GS  ) 表示，它预计美联储今年将有四次加息，而且央行可能最快在7月开始缩减其9万亿美元的资产负债表。

高盛加入了越来越多的金融机构和美联储观察家的行列，他们预计央行将对通胀采取更积极的行动，因为通胀率处于近40年的高位。

与此同时，美联储12月政策会议记录的发布使上周债券收益率飙升。10年期国债收益率一周比一周攀升27.3个基点，是2019年9月以来最大的一周飙升。

美联储 12 月的会议纪要指出，「劳动力市场吃紧」是近期可能加息的理由，而且其在大流行期间购买的数万亿证券被抛售的时间早于预期。美联储的会议纪要导致市场定价最快在 3 月加息的可能性为 80%。

高盛周末以同样的理由修改了其预测。高盛首席经济学家 Jan Hatzius 在周日的一份报告中写道，鉴于劳动力市场强劲，美联储「对上行通胀风险更加敏感，对下行增长风险的敏感度降低」。

Hatzius 认为，由于 12 月份的失业率为 3.9%，远低于美联储所谓的「最大就业」的大约 4% 的门槛，美联储在通胀问题上可以采取更激进的立场。

Hatzius将美联储计划抛售其资产负债表的时间表从12月提前到7月，并指出：「随着通货膨胀在那个时候 (7月) 可能仍然远远高于目标，我们不再认为开始运行将替代季度加息。」

换句话说，美联储抛售资产以压低债券价格并因此提高利率，可能不足以阻止通胀。

事实上，12月的消费者价格指数数据显示，价格同比增长了7%，是1982年以来最大的增幅。同时，由于经济处于或接近「最大就业」，12月每小时工资同比攀升4.7%，明显高于2019-2020年2.9%的增幅。高盛和其他分析师认为，这些双重条件：通胀上升和工资上涨可能使美联储有必要采取更严厉的行动来遏制货币供应。

花旗集团(C  )经济学家Andrew Hollenhorst在一份说明中写道：「风险[是]偏向于更强劲的通货膨胀和更快速的政策利率上升。」

至于本周搅动科技股的债券收益率，高盛的分析师认为在未来几天会有所下降。

Hatzius写道：「这可能会让股票价格-它们通常对债券收益率的变化比对其水平更敏感-收复一些失地。」

事实上，高盛的预测在很大程度上得到了证实。撰写本文时，10 年期国债收益率从周一的 1.8% 高位回落至更为温和的 1.74%。与此同时，更广泛的股指本周在很大程度上重新站稳脚跟。尽管如此，由于投资者在较高收益率的安全性与较高风险的股票回报之间进行权衡，市场仍然动荡不安。