在过去的几个月里，我们有一系列的通胀数据一直高于预期。1月份的生产者价格指数报告延续了这一趋势，因为它月上升1%，年上升9.7%。这两个数字都大大高于分析师的预期。

当然，这个消息是在美联储即将开始加息计划的时候发布的，由于通胀数据的上升，加息计划的规模和速度都在增加。批发价格指数也令人担忧，因为它显示供应方的通胀预期正在变得不稳定，即使消费者方面的通胀预期仍然很低。

由于有报道称俄罗斯已将部分军队迁离边境，PPI 数据导致股市回吐大量盘前涨幅。美国国债收益率也走高，10 年期国债收益率高于 2%，2 年期国债收益率为 1.58%，创下 2019 年以来的最高水平。

PPI数据衡量供应方面的通货膨胀，被认为是消费者通货膨胀的领先指标。就像劳动力市场紧张时人们担心工资价格螺旋上升一样，如果企业的通胀预期也被嵌入，人们担心企业可能开始更积极地提高价格。到目前为止，股市投资者已经奖励了那些能够提高价格而需求没有下降的公司。

甚至服务部门也开始看到一些通货膨胀的压力，因为这上升了0.7%，而商品行业则为 1.3%。能源价格上涨 2.5%，而食品价格上涨 1.6%。

报告发布后，联邦基金期货保持不变，尽管最近几周大幅上涨，因为市场现在预测 3 月份加息 7 次，加息 50 个基点的可能性超过 50%。甚至有传言称加息 75 个基点、多次加息 50 个基点和会议内加息，此外还出售资产负债表中的资产作为对抗通胀的工具。

美联储面临的挑战是在不迫使经济陷入衰退的情况下对抗通胀。不祥的是，美联储从来没有在不引发经济衰退的情况下降低通胀。这次例外的情况是，由于从商品消费转向服务消费以及供应链问题和运输瓶颈的缓解，通胀压力减弱。