在8月份的通胀报告强于预期之后，股市下跌了3%以上，该报告显示价格与去年相比上涨了8.3%，高于预期的8.1%。月度核心CPI也严重不及预期，增幅为0.6%，而预期为0.1%。

总而言之，8月份的通胀数据已经改变了即将召开的联邦公开市场委员会 (FOMC) 会议的加息预期。周二時，人们预期加息50个基点或75个基点。现在，概率仍然倾向于加息75个基点，但第二高的概率是加息100个基点。

同样，随着利率在美联储收紧的预期下走高，国债也出现了疲软。2年期国债上涨了25个基点，10年期国债上涨了60个基点，目前已接近3.5%的近期高点。

最大的贡献者是更高的住房和食品成本，这足以抵消汽油价格下降带来的收益。较长时期的紧缩货币的一个催化剂是通货膨胀变得根深蒂固。这可能正在发生，因为核心CPI相当强劲，月增长0.6%，年增长6.3%。

住房成本约占CPI的三分之一，本月上升了0.8%。医疗服务也上升了0.8%。尽管二手车价格下降，新车价格也按月上升了0.8%。

在更大的层面上，这个CPI肯定会抑制通胀迅速逆转的希望，这可能会导致美联储的转向。而且，它增加了收紧和限制性货币政策持续时间的可能性。

这对市场来说当然是一个看跌的发展，因为看涨的核心原则之一是通胀将开始下降。另一个是经济和收益的恢复力。然而，在利率处于较高水平和限制性货币政策较长时间的情况下，这一点是无法保证的。

美联储还提高了它认为通胀实际改善的门槛。这意味着核心CPI可能需要在几个季度内按月减速，然后才会放慢加息的速度。

几个月前，市场认为美联储将在2023年降息。现在，美联储似乎更有可能在进入2023年时将利率提高到4%以上。