2020 年最受关注的投资主题之一是特殊目的收购公司(SPAC) 的兴起。这是公司上市的一种新方式，它绕过了在成本和时间层面可能很繁琐的传统IPO 流程。具体来说，这涉及进行路演以引起机构投资者的兴趣并满足法规要求。

这些当然是缺点，但是它确实赋予了公司某种合法性，因为作为IPO 过程参与者的投资银行在确保这些公司表现良好并报告正确的财务状况方面具有利益。

SPACs 以完全不同的方式工作。从本质上讲，有一个虚拟或空壳公司与一家私人公司进行「反向合并，」使其上市。空壳公司的投资者获得新公开发行实体的股份，该实体可以用最少的费用和时间筹集资金并上市。

当然，这种做法的缺点在2021 年变得明显。许多新发行的债券的表现根本没有达到预期或与管理层的预期相符。也有少数公司正在接受欺诈调查。

通常，SPAC 对大多数公司来说不是一个可行的选择，但在2020 年资本大量涌入和市场投机兴趣时，情况发生了变化。毫无疑问，一个促成因素是美联储的宽松货币政策。然而，这意味着SPAC 成为资本的热门目标，并导致至少在最初几个月的超额回报，这也导致对该类别的更多流通量和兴趣。

有些人认为这是新趋势的开始，而另一些人则认为这是预示着回报不佳的短暂失常。截至目前，后一组似乎是正确的，因为SPAC 在2021 年表现非常糟糕。总体而言，SPAC 下降了约30%，但是，如果您查看底部的50%，情况会更糟，因为只有少数处于绿色状态。

该群体表现不佳的一个主要因素是美联储的鹰派立场，这使得增长和投机股的吸引力降低。另一个原因是牛市和风险偏好升高意味着许多公司在上市时价格太高，导致回报不佳。而且，最后一个因素是，这些公司中的许多公司根本没有实现他们所承诺的和投资者所假设的强劲增长。

进入2022 年，短期利率上升仍然是一个强大的逆风，但在某个时候，这种情况会减弱，届时，对于精明的投资者来说，这个领域肯定会有很多机会。