尽管面临一些重大的经济挑战，但2021 年已然显示出大型指数的弹性和延展性。最新的确认是标准普尔500 指数(NYSE:SPY) 迅速回升至新高，尽管市场在11 月和12 月遭受了成长股的恶性回档。
由于加密货币、社交媒体股票、人工智能、游戏和电动汽车股票等所有子行业都出现了大幅抛售，因此成长股领域中几乎没有一处是安全的。在摩根大通(NYSE:JPM)下调评级以及对该行业2022 年前景的一些看跌评论之后，即使是那些似乎已经避开了最严重损失的领域，最终也发现自己像本周早些时候的云端类股一样遭到抛售。总体而言，摩根大通下调13只股票评级，仅上调5只股票。
它认为利率上升是一个看跌的逆风，特别是对于交易价格超过营收20 倍的多只股票而言。受影响的一些最著名的名称是Adobe(Nasdaq:ADBE)、CloudflareCloudflare (Nasdaq:NET)和Zscaler(Nasdaq:ZS)。这些股票是今年市场上增长最强劲的股票之一，并且在最近的市场动荡期间表现相对较好。
分析师还认为，高通膨和利率上升都是可能导致倍数缩水的因素，尤其是因为这些因素会使未来的现金流变得更难以预测和不可取得。
摩根大通的报告增加了这些股票的看跌势头，这些股票在12 月FOMC 会议之前表现疲软。尽管FOMC 决定缩减资产购买规模并发布更激进的升息时程表，但由于美联储主席杰罗姆·鲍威尔在新闻发布会上的基调，会议被解读为鸽派，而且他继续将通货膨胀归因于由疫情导致的暂时性上升。应该会在2022 年逐渐回复。
因此，成长股实际上出现了反弹和复苏。虽然由于最近的价格走势，市场大多看跌，但考虑看涨的一面也不失为下策。
这些股票在它们存在的大部分时间里一直是极好的投资，因为整体技术和云端支出持续以双位数的速度增长，没有放缓的迹象，而这些公司拥有受欢迎的产品，其增长令人印象深刻，经常性收入水平很高。此外，这些业务的利润率很高，因为与其他业务相比，大多数成本都是变动成本。
最近的市场下跌导致估值改善。从历史上看，在跌幅超过20% 的情况下购买这些股票已经获得了回报。短期利率的走势也有可能达到顶峰，特别是如果通膨可以降温，但这似乎基于先行指标。