当前市场的一个不同寻常的发展是国防股表现不佳。从3月份的底部来看，道琼斯美国航空航天与国防指数上涨了50%，它比新冠病毒前的高点低了28%。
这个指数可以用SPDR S&P Aerospace & Defense ETF
典型特征
在美国和全球范围内，自开始统计以来，国防开支几乎每年都在持续增长。而且，增长率高于整体GDP增长率。这使得该行业在经济衰退的环境中具有吸引力。此外，虽然商业和消费支出会随着经济的发展而波动，但政府支出的波动性要小得多。由于这些因素，当经济开始放缓时，投资者往往会扎堆购买国防类股。
另一个原因是，这些公司拥有强大的资产负债表，并派发高于平均水平的股息。此外，随着利率的下降，他们的股息变得更有价值。
几个理论
因此，鉴于目前的经济衰退和创纪录的低利率，国防股为何表现低于大盘，这无疑是个谜。10年期国债收益率为0.6%，但洛克希德-马丁
一个潜在因素可能是民主党接管行政和立法部门的机会越来越大。乔-拜登曾表示，他将打击向某些国家出售武器的行为。此外，民主党倾向于优先考虑其他类型的支出，而不是国防支出。不过，值得注意的是，历史上国防开支在民主党执政时期一直在增加，只是速度较慢。
另一种可能是，在2016年2月至2020年2月这轮牛市的最后一段高点期间，国防股的表现明显优于其他股票，尤其是相对于其规模和防御性而言。洛克希德-马丁公司上涨了120%，雷神公司上涨了90%。大多数国防股的表现都超过了标普500指数。鉴于从2016年2月到2018年10月，增长和利率都在走高，这种表现与今天的表现一样不寻常。
最后，国防股的相对疲软可能反映出，在全球范围内，鉴于新冠病毒的影响，各国政府可能会优先考虑医疗和经济支出，而不是国防支出。这也揭示了各国「医疗基础设施」的差距和薄弱环节需要解决。经济上的破坏可能会要求学校、州政府和地方政府提供更高水平的支持，由于小企业受到疫情影响，他们的税收将大幅下降。国防股的疲软可能也反映了国家优先的转变。
