Snap(SNAP  )在宣布第三季度营收未达预期后暴跌22%。这结束了该公司连续五个季度超出分析师预期的情况。事实上，由于疫情导致用户数和应用程式使用时间的加速增长，皆为公司提供了更多投放广告的机会，因此Snap 一直处于热门状态。它还增加了每位用户的变现。

然而，这种动能显然正在减弱，而苹果(AAPL  )最近在应用程式如何跟踪用户方面的变化无疑对所有社交媒体公司产生了影响。这些趋势明显的呈现在分析师对2022 年全年每股盈余的估计中，从2020 年3 月到2021 年8 月从0.35 美元攀升至近1 美元，然后在过去几个月每股盈余预期开始下降20%。

数字背后

在第三季度，Snap 公告的每股盈余为0.17 美元，而预期为0.08 美元。然而，该公司的营收略低于10.7 亿美元，而预期为11 亿美元。总体而言，营收增长了57%，盈余增长了66%。

3.06 亿的每日活跃用户数略高于预期的3.018 亿。然而，每位用户的平均营收为3.49 美元，略低于预期的3.67 美元。导致营收和每用户营收未达预期的最大因素是，苹果的隐私变化对广告的影响大于预期。首席执行官Evan Spiegel 表示:「虽然我们预计会有一定程度的业务中断，但Apple 提供的新衡量解决方案并没有像我们预期的那样扩展，这让我们的广告合作伙伴更难衡量和管理他们的iOS 广告活动。」

由于这些问题，在公告盈余之后，所有社群媒体股票都普遍疲软。由于疫情导致更高的广告率和参与度，许多社群媒体股票在过去一年中获得了大幅上涨。现在，他们似乎正面临一段增长放缓的时期，再加上苹果的变化，迫使许多公司从广告转向电子商务。

Snap 的前景也低于预期，因为该公司预计第四季度营收在11.6 亿美元至12.0 亿美元之间，低于分析师预期的13.6 亿美元。而该公司预计下个季度将达到3.16 亿用户，高于预期的3.12 亿。

股价展望

尽管大幅下滑，但Snap 的估值仍然相当昂贵，估值为1200 亿美元。如果投资者相信该公司有能力在电子商务等利润更高的领域将广告业务的损失抵消，那么该股票将是一个值得买入的股票。但是，鉴于所需的难度和时间，不确定Snap 是否能够实现它。

因此，目前大多数投资者应避免该股票。营收大幅下降和不确定性的股票往往会让投资者处于先卖出、后提问的心态。高估值也意味着没有支撑价格的天然底线。