好市多 (COST  ) 股价上涨了近10%，此前该零售商的第一季度收益结果超出了分析师对顶线的预期，并且与底线的预期一致。投资者正在密切关注该报告，以了解它如何应对由于通货膨胀和库存过剩导致的成本上升，这导致沃尔玛 (WMT  ) 和塔吉特 (TGT  ) 等竞争对手的业绩大幅下滑。

这也引起了好市多的同情性抛售，好市多从4月底的历史高点下跌了30%以上。对于在大流行期间一直是大赢家的 Costco 来说，这是一种命运的变化，由于刺激支付和商品与服务支出的增加，这种势头在 2021 年仍在继续。现在，由于强劲的需求和供应链问题，零售商的库存高于平均库存，但随着商品支出下降，它看到了这种「牛鞭」效应的另一面。

营运数字

第一季度，好市多报告的每股收益为3.04美元，符合分析师的预期，比去年增长了11%。收入为520亿美元，高于预期的516亿美元。这比去年第三财季453亿美元的收入增加了15%。

到目前为止，该公司有望超过其全年2,234亿美元的收入预测。然而，该公司的同店销售增长为10.8%，而预期为11.8%，确实没有达到预期。电子商务销售增长了7.9%。

虽然，好市多的增长看起来令人印象深刻，特别是在顶线上，但一个缓解因素是，汽油占了增长的巨大部分。此外，人们在食品和其他主食上的支出正在增加，因为消费者购买大宗商品以伸展他们的资金。而且，他们在电子产品、电器和家具等高利润项目上的支出正在减少。因此，零售商的利润率有下降的压力。好市多的利润率在本季度压缩了约1%。

投资者面临着一个艰巨的挑战，那就是解开这是否更多的是由于过去两年在这些项目上的大量支出而引起的大流行因素，或者这是否是更多经济疲软的前兆。

好市多的一个优点是，它有一个会员制模式，这使它对经济波动更有免疫力。此外，该公司拥有自己的供应链，对于一个零售商来说，这种程度令人印象深刻，这也使其在不利时期更有弹性。