在这次经济衰退和股票价格急剧下降期间，一个值得注意的事态发展是，巴菲特一直处于观望状态。他拥有创纪录的现金水平--1370亿美元，但在他的年会上，他说没有任何可以令人信服的机会。7月第二周，巴菲特终于在一笔价值100亿美元的交易中扣动了扳机。伯克希尔哈撒韦(NYSE:BRK.A)将支付40亿美元现金并承担60亿美元债务，以收购道明尼资源(NYSE:D)的天然气传输和储存资产。
道明尼为犹他州、南卡罗来纳州、俄亥俄州、弗吉尼亚州和北卡罗来纳州的约700万客户提供能源。在交易之后，它现在主要是一家纯粹的公用事业公司，专注于风能、太阳能和天然气的清洁能源生产，它还取消了另一个主要的天然气管道项目。对于伯克希尔来说，这笔交易让它在天然气行业的存在感更强，因为它将承担所有州际天然气流量的18%。
巴菲特对经济前景和股票估值一直明显悲观。他认为，美联储早期的积极干预是价格从未达到有吸引力的水平的原因之一。此外，他对市场估值的首选衡量标准--威尔希尔5000指数的总市值与GDP之比--正在接近2000年最后一次出现的水平，当时巴菲特非常看空。一个警告是，巴菲特曾表示，低利率意味着股票可以较长时间达到并保持在高估值水平。
天然气价格走势
虽然他最终还是买了一些资产，但有趣的是，他选择投资天然气，而天然气是少数处于熊市的资产之一。它的熊市主要是因为页岩区的繁荣。天然气是页岩区石油生产的副产品。
价格如此之低，数量如此之多，以至于直接燃烧比花钱运输更便宜。然而，页岩生产正在放缓，特别是如果油价保持在每桶50美元以下。
由于天然气过剩，资金一直没有流向该行业。鉴于需求已接近最高水平，特别是在极端天气下，肯定会出现赤字。由于大多数公用事业公司已经完全从煤炭过渡到天然气，需求将非常强劲。此外，世界各国都在做同样的事情，以减少污染。这将导致天然气的出口。巴菲特对该行业的投资是对基本面改善具有信心。
鉴于过去十年缺乏投资，如果价格开始上涨，供应不会立即增加。这使得该行业成为一个引人注目的机会，同时也是一个在这种情况下市场中罕见的价值游戏。