多年来，一直有关于中国金融体系脆弱的传言。作为一个许多金融机构部分或全部由国家所有的国家，有许多关于不良贷款作为政治恩惠的报道。在更大范围内，更大的问题是资源分配不当，这可能对任何国家产生破坏性的长期影响。

虽然这些问题在过去几年中时不时会出现，但主要是由当局向金融体系注入流动性来解决，这将解决短期问题，但会加剧长期问题。最近，中国政府似乎有意为其行业制定一些纪律，这意味着它愿意让企业感受到一些痛苦。

所以，这就是为什么当前的危机--恒大如此令人担忧。恒大是中国第二大房地产开发商，无法偿还其巨额债务负担。该公司似乎接近违约，因为它上周已经错过了一笔债务，本周还有一笔到期。从技术上讲，它还有大约 20 天的时间，直到它处于默认状态。

鉴于恒大的规模以及房地产占中国 GDP 的 30%，这些发展导致中国和全球股票抛售。甚至铁矿石、铜和钢铁等与中国需求相关的大宗商品和行业也受到了这一消息的重创。

据消息人士透露，恒大拥有超过 3,000 亿美元的债务，其中大部分与房地产行业以外的项目有关。另一个问题是，由于人口增长和人口结构，中国对新住房的需求无法满足。现在，人口正在达到顶峰和老龄化，这意味着需求正在迅速蒸发。这导致空置或未完工的建筑，其中一些建筑将被拆除。

目前，该公司正在与债务持有人谈判以减少付款并寻求出售其部分资产以筹集现金。然而，这些努力并没有被证明是卓有成效的。因此，默认越来越成为一种选择。

恒大的命运看起来并不乐观，因为今年在香港交易中的股价已经下跌了 85%。对于投资者来说，更大的问题是溢出影响是什么？中国会坚持其最近的立场，即加强私营部门的纪律，还是救助这家陷入困境的公司？