从 2021 年开始的成长股抛售在 2022 年扩大。起初，抛售只影响最泡沫和投机性最强的股票。而且，许多高质量的名字似乎对抛售免疫。

事实上，增长抛售有两个不同的阶段：

2021 年 1 月至 2021 年 5 月

这次抛售有两个主要催化剂。首先是利率开始上升，因为人们对疫苗的功效越来越乐观，这导致利率走高，导致增长型股票获利了结。请记住，加速经济增长和更高的利率对这类股票是利空的，因为这意味着投资者必须重新评估成长股定价的长期现金流的吸引力。

值得注意的是，首先受到重创的是那些被高估的股票。大多数情况下，成长型股票在 1 月至 2 月期间见顶，然后在 5 月呈下降趋势。在 5 月，我们开始看到高质量成长股和低质量成长股之间存在一些差异。

特斯拉 (TSLA  ) 或 Cloudflare (NET  ) 等高质量成长股继续创下新高。同时，质量较低的股票反弹，但随后仍保持区间震荡，并没有接近突破之前的高点。一个例子是方舟创新 ETF (ARKK  )，它在 2 月中旬至 5 月期间下跌了约 35%，然后在 11 月初之前一直在区间震荡。

2021年11月至今

这将我们带到了成长股抛售的第二阶段。ARKK 从 11 月初的高点下跌了 40%。同样重要的是，即使是高质量的成长股也出现了大幅下跌。例如，特斯拉和 Cloudflare 分别下降了 26% 和 63%。

此次抛售是由美联储转向更鹰派立场引发的，因为通胀仍然居高不下，美联储感觉它已经实现了就业目标。鉴于之前的加息通常始于较低的通胀水平和较高的失业率，因此有证据表明加息周期比正常情况要陡峭。

显然，成长型股票将受到这种发展的最大影响，并做出相应的反应。对于投资者来说，卖出或做空的机会已经过去。相反，他们应该专注于应该在疲软时买入的高质量成长股，因为我们知道其中一部分将继续创造新高。