当前的经济和市场格局与2008年有许多惊人的相似之处，2008年是自1929年以来对投资者最具破坏性的一年。从本质上讲，那场熊市抹去了超过整整十年的收益。
其中一些相似之处包括美联储在经济放缓的情况下仍在紧缩，高油价影响消费者支出，以及估值重置似乎准备变成盈利下降。
然而，有一个重大区别──银行的健康状况。2008年，由于过度投机和杠杆，银行系统处于危机的核心。这加剧了经济的痛苦，因为流动性和破产问题导致银行冻结自己的贷款活动，这威胁到整个系统的崩溃。
今天，银行的处境大不相同。美联储最新的压力测试结果表明了这一点，所有主要银行都获得了合格成绩。美联储在其结论中说，银行可以很容易地忍受严重的经济衰退，并通过它保持运作。
而且，从他们的收益报告中也可以清楚地看出，该报告非常有弹性，与 2008 年相去甚远，当时投资者每次银行报告时都不得不屏住呼吸。
这是由于更高的资本要求、更高质量的储备以及对投机活动的厌恶。并非巧合的是，一些公司增加了股息，因为这是压力测试的一个条件。有趣的是，以华尔街为中心的银行，如摩根士丹利 (NYSE: MS) 和高盛 (NYSE: GS) 的涨幅最大，而以华尔街为中心的银行则在股息上调时表现得更为温和。
美国联邦储备委员会将于周四公布其年度银行健康检查的结果。在「压力测试」活动中，美联储针对假想的严重经济衰退测试银行的资产负债表，其内容每年都会改变。
测试结果决定了银行需要多少资本才能保持健康，以及它们可以通过股票回购和股息向股东回报多少。鉴于我们正面临着自大衰退以来最高水平的衰退风险，这也特别有意义。
而且，对于银行股来说，这一直是一个艰难的环境。由于受益于强劲的经济增长和更陡峭的收益率曲线，该群体在今年前三个月表现出色。然而，这些催化剂已经被中和了。现在，银行正在应对可能出现的经济衰退，这可能会导致违约率飙升和平坦的收益率曲线，从而降低存款和贷款业务的利润。