摩根大通
数字的背后
摩根大通的盈利被认为是经济和银行业的风向标。第三季度,摩根大通公布的第三季度利润为94.4亿美元,超出共识观点约30%。收入为299亿美元,而分析师的预期为284亿美元。
最强劲的板块是 「交易室」,因为交易活动一直很活跃。此外,强劲的股票市场和金融市场充裕的流动性也为IPO市场、企业信贷和并购带来了顺风。与2019年第三季度相比,交易收入增长了20%。固定收益交易以30%的增幅领跑,投行业务收入增长12%。
然而,该银行的其他部门与上一季度相比有所改善,这再次表明,尽管CARES法案的第二部分未能通过,但经济比人们相信的更有弹性。
在第二季度,摩根大通预留了105亿美元的贷款损失准备金,而本季度只预留了6.11亿美元。总的来说,摩根大通已经预留了340亿美元的贷款损失准备金,然而,这个数字已经不再增长,这是一个信号,表明该行认为最坏的情况已经过去。当然,鉴于其对信用卡支出、银行余额、抵押贷款和贷款支付的日常监测,它有相当的洞察力。
该行还提升了对经济的评估,认为失业率好转,GDP收缩幅度较小。
股价影响
今年以来,金融股在很大程度上滞后于市场。它们受到两个因素的负面影响--新冠病毒和经济疲软导致违约率飙升和利率下降。
银行的核心业务是接受存款和发放贷款。在目前的利率下,当短期利率接近于零,使得人们不太愿意把钱存在银行账户中,而长期利率又如此之低时,这就降低了银行的盈利能力。因此,银行的盈利能力与收益率曲线的陡峭程度密切相关。
然而,经济复苏好于预期将是银行的强大催化剂,因为这意味着违约的贷款将减少。而且,这将开始给长期利率带来上行压力,从而使收益率曲线变陡。
摩根大通的股价比3月份的低点上涨了约35%,而它仍然比疫情前的水平低了约30%。相比之下,标准普尔500指数