第三季财报季刚结束，从许多指标来看，都超过了分析师的估计。显著的超额表现是另一个迹象，表明尽管面临挑战，一些通货膨胀实际上对企业利润有刺激作用。

这也是最近几周股市如此强劲的原因之一，尽管出现了一些不利因素，如对民主党在参议院通过和解法案的疑虑增加，美联储完全承诺其缩减路径，以及冠状病毒病例的增加在 9 月和 10 月下降，然后在 11 月的大部分时间保持稳定。

第三季度统计数字

到目前为止，标准普尔500指数(SPY  )中95%的公司已经公布了财报，其中82%的公司报告了积极的每股收益惊喜，75%报告了积极的收入惊喜。总体而言，标普500指数本季度的收益增长率为39.6%，是2010年以来的第三高。当然，这其中的一个主要因素是去年的收益由于冠状病毒和停工而受到压制。

另一个积极因素是利润率仍然很高，接近上季度13.1%的12.9%的水平，尽管在财报电话会议上谈论供应链问题的公司数量创历史新高。总体而言，公司已经能够提高价格以抵消更高的材料和劳动力成本。值得注意的是，这一利润率高于大流行前的水平。

进入财报季，分析师预计收益增长24%，随着越来越多的公司报告了积极的惊喜，这个数字也在稳步提升。在第四季度，分析师预计收益增长为20%，全年收益增长为40%。

一个潜在的担忧是，46家公司报告了负面的每股收益指导，而只有25家公司报告了正面的每股收益指导。另一个问题是，标普500指数的远期市盈率目前为21.4，略高于18左右的长期平均水平。到目前为止，估值并不重要，但在美联储收紧政策的环境中，估值往往很重要。