股市的最佳情况是收益上升和低利率。这就是为什么投资者和分析师如此关注经济数据的原因，因为它是收益方向及其轨迹的最佳实时指标。

而且，从 2020 年 3 月到 2021 年大部分时间，随着经济不断改善，这种确切的情况一直存在，但美联储维持其零利率政策，因为它希望消除冠状病毒造成的损害。

现在，随着通胀飙升至 80 年代初以来的最高水平，我们看到了与这种情况完全相反的情况。美联储如此热衷于实现价格稳定，以至于为了实现其目标，它愿意承受对股市和经济的一些损害。因此，我们有「美联储看涨期权」而不是「美联储看跌期权」。

美联储加息周期的最佳路径是高利率的逆风被强劲的经济增长的顺风所抵消，因此，经济数据在加息周期中变得更加重要，尤其是在通胀高企的情况下，因为这表明美联储的回旋余地较小。

因此，最近的经济数据尤其令人担忧，因为我们开始看到领先指标恶化，增加了股市大幅下跌的可能性。一些例子包括 ISM 新订单指标已降至 50 以下，表明工业需求已见顶。采购经理人指数也一直在全面下降，并坚定地处于扩张区域，但基本趋势表明我们可能会在年底前陷入收缩区域。

我们已经看到更高的利率破坏了科技股和成长股。现在，他们开始拉低房地产和必需消费品等周期性行业。我们可能会看到疲软的下一个领域是企业收益，这解释了为什么股市在今年年初之前不会疲软。最后一个显示疲软迹象的领域是就业。

最后，所有这些都是在任何类型的加息周期中发生的正常发展。然而，这一次通胀动态增加了一个更加利空的因素，因为它给美联储戴上了手铐。而且，中国政府决定关闭经济以应对 omicron 的爆发，我们面临着另一个巨大的阻力。这是一个尚不清楚何时会变得更好的问题。而且，它会在短期内损害增长，同时在中期加剧通胀。