如果有人忘记了金融市场的是波动会多么得剧烈,那就让2016年的开始作为一个鲜明的提示吧。在动荡时期,有一个强大的可以适应不同波动程度的风险管理体系比任何时候都更为重要。大多数交易者都知道,无论交易选择方法有多准确,总会有输家,但很多人没有考虑到的是一连串毁灭性损失的可能性。我们可以用对冲基金经理拉里·海特的这些统计数字来计算:假设你的交易50%都是赢家,那么在十笔交易的系列中,你可以期待在某些时候,可能会有连续有三次亏损。在100笔交易中,可能连续亏损的次数会上升到七次。在更加长的交易时间段中,比如说10,000次的交易中,这个数字可能会上升到十三。
知道这一点,我们就需要一个系统来处理不可避免发生的亏损交易,把波动程度不断变化的因素考虑进去. 虽然已经有许多不同的资金管理策略就此已经进行了描述,今天我们将向各位分析一个独特的系统。
这个系统是基于以下概念:
•风险金额
•初始出场价格和每股风险
•仓位
•最大分配
风险金额
风险金额指的是你愿意在一个交易中接受亏损的最大金额,通常用你交易账户的百分比来表示。许多股票交易者倾向于每次交易亏损不超过账户总额的2%到3 %。所以,举例来说,如果你有一个100,000美元的交易账户,一般每次交易风险为2%,你的风险金额就是2000美元。当然,具体百分比多少是你怎么选择的问题,但要记住我们前面提到的亏损交易的概率, 所以如果一个人是激进型的,选择8%作为交易风险,那么仅八个亏损交易就会失去了几乎一半的帐户金额。
不管你选择哪一个百分比,在所有的交易中都要保持一致,因为如果你不这样,实际上就开始对你的交易产生混乱。交易的现实是我们永远不知道我们的哪次交易会是成功的,但是我们应该永远知道,在一系列的交易之后,一个特定交易策略应该能够给我们带来一个预期的特定百分比的盈利。
每股风险
你的进场价格与你的最初的止损价或卖出价格之间的差价就是每股交易风险。许多交易者在多头中将他们的止损水平设在支撑位之下,空头设在阻力位之上。但是在这些位置的上方或下方多少才算正确呢?支撑和阻力位在剧烈波动的市场一般都比较具有渗透性,根据常识,你应该在这种条件下给交易更多的空间。
建议大家可以使用这方面比较流行的技术指标"真实范围"(TR) 和"平均真实范围"(ATR),它们在衡量波动性时,不仅考虑到日常交易中的价格波动范围,而且加上了股票向上和向下可能出现的缺口跳空的因素。
仓位
既然你已经有一个包含波动性调整的止损价格,你就可以计算出适当的仓位,用每股交易风险简单地除以交易风险金额(根据你帐户的百分比)。
这里就是一个例子:
一个交易者有100,000美元的交易账户,并在下一个交易中决定2%的风险,那么此交易的风险金额为2000美元。股票交易价格在40美元,支撑在37美元, 十天的ATR是2美元。止损价设在支撑下的ATR 1.5倍,将是34元,所以交易风险即为每股6美元,适当的仓位将是2000美元除以6美元等于 333股。
最大配置
请注意,在上述例子中,交易者将购买333股40美元的股票,并因此支付13,320美元,或说13%的帐户价值。为了防止因不寻常的向下跳空而造成的毁灭性损失,许多交易者也会限制每笔交易相对账户金额的最大损失百分比, 比如10%或15%。在我们的例子中,如果我们使用了最大的10%配置,那么仓位就应该会调整降低到250股。
在高波动率的市场中进行交易, 回报和风险都会得到强化,运用常识以及这里所描述的根据波动可调节性的风险管理策略, 能够使你更自信坦然的面对市场大幅震荡时期的交易。