现在可能很难记住，但2022年实际上是以股市小幅突破历史新高开始的。当然，这是一个脆弱的突破，因为在小盘股和成长股方面很少有人参与。自那时起，除了1月10日至1月13日的短暂超跌反弹，使标准普尔500指数 (NYSE: SPY) 上涨了近5%之外，市场基本上已经走低。
然而，这种反弹很快就结束了，标准普尔500指数在接下来的7个交易日中下跌了11%，直到周一在4,200点水平上触底。从这一低点开始，市场终于找到了买点，收盘时上涨近5%，略高于4,400点水平。鉴于市场已经变得极度超卖，并在情绪上达到几个极端，这种反弹并不完全令人惊讶。
然而，如果我们深入研究上周的价格走势，仍然感觉它更像是一次超卖反弹，而不是真正的底部，甚至是一个多周的反弹尝试。以下是一些线索。
疲软的宽度
市场在4,220点和4,550点之间的巨大范围内摇摆不定，本周结束时比周五的收盘价高出约1%。然而，除周五外，每天的市场宽度都是负面的。因此，市场宽度在本周继续减弱，这也是市场仍然处于分布中的一个迹象。
周期性股票的疲软
虽然过去几个月成长股的抛售一直在持续，但最近的另一个发展是，疲软已经扩大到周期性股票和材料股。因此，投资者和交易者可以停放资金的地方少了很多。这就给我们带来了下一个问题⋯⋯
美联储政策错误的担忧
对股市来说，最坏的结果是美联储在经济放缓时加息。这已经从一个遥远的可能性变成了越来越有可能，尤其是在第一季度在增长和消费者支出数据方面面临一些艰难的竞争。这种组合可能导致股价螺旋式下跌，跌幅超出大多数人的想象。
地缘政治风险
最后是俄罗斯和乌克兰之间发生战争或冲突的风险越来越大。目前还不确定美国或北约是否会进行干预，但这可能导致更大的冲突。最后，这正在推高石油，这侵蚀了通货膨胀和消费者支出，同时由于对通货膨胀的影响，也使美联储受到束缚。