股市与企业盈利和经济数据之间正在酝酿一种有趣的分歧，前者似乎越来越关注经济增长，而后者则表明了一种截然不同的信息。
自4月中旬以来，股票市场的主要关注点似乎已经变成了经济增长，而不是通货膨胀。这一点很明显，许多前瞻性的通胀指标在3月和4月达到了顶峰，而在更多的周期性行业，特别是消费支出和卡车行业，出现了明显的持续疲软。
到目前为止，很明显，市场正在期待盈利放缓，尽管没有证据支持这种发展。目前，经济证据与正在减速的经济相一致，但仍然处于增长模式。因此，我们看到许多股票被抛售，尽管盈利结果十分强劲。
就经济数据而言，就业增长继续强劲，这是消费的一个领先指标。第一季度的盈利季节也比预期的要好，标准普尔500指数 (NYSE:SPY) 的盈利增长为9.1%，该指数中70%的公司盈利超过预期，而74%的公司收入超过预期。
在工业生产方面，当然有一些疲软，尽管它仍然处于扩张模式，但速度要慢得多。新订单也从70以上下降到50以上。这可能是由于乌克兰战争、中国的封锁等独特因素造成的，或者是我们在2021年和2020年看到的趋势的逆转，当时商品消费飙升而服务支出崩溃。
投资者对这场辩论的感受会对他们今年剩余时间对市场的看法产生很大影响。
住房方面也存在类似的动态，长期的基本面仍然相当强劲，但在短期内，抵押贷款利率上升影响了需求，出现了疲软迹象。暂停或放缓不一定是负面的，因为它可能会导致更多的库存和更健康、更缓慢的上升。
也许，研究这种分歧的最佳方式是以主要组成部分的方式来看待经济。由于大流行病和刺激性支付，科技类 (NYSE:XLK) 和消费类 (NYSE:XLY)在2020年和2021年享有历史性的收益。现在，它们面临着艰难的年比组合和大不相同的经营环境。因此，在2年的基础上，增长是壮观的，但很弱，在许多情况下是年度负增长。
经济的其他部分，如劳动力市场、住房、能源 (NYSE:XLE)、工业生产 (NYSE:XLI) 等，可能会出现放缓，但由于长期的基本面，不太可能出现负增长。