过去几个月的一个主要市场叙述是经济前景恶化。这是因为人们对民主党能够成功通过其 3.5 万亿美元的和解计划、刺激刺激的支出结束、通胀压力增加以及无法完全控制冠状病毒变得不那么乐观。
因此，与经济恢复正常相关的各种资产都变低了，例如旅游股，甚至与消费者支出相关的领域。一个值得注意的例外是能源股，其表现出令人印象深刻的相对实力。而且，这是整个能源综合体--石油价格高于每桶 70 美元，天然气价格高于每立方英尺 5 美元，甚至煤炭和铀等通常的落后者也一直在上涨。
当然，这是非常不寻常的，因为能源需求与更广泛的经济密切相关。因此，这些不同的群体朝着相反的方向发展是不可持续的。虽然能源肯定有可能走低，但有更多证据支持增长可能会加快，能源可能会爆发。以下是预期这种结果的几个原因：
合并
在牛市中，盘整往往会更高，尤其是在基本面改善时。情况确实如此，因为即使冠状病毒继续存在，能源需求仍在继续上升。此外，由于航空旅行仍然受到影响，当病毒确实消退时，它应该会上升得更多。在供应方面，资本支出继续较低，而库存也在下降。
Delta 变异峰？
Delta 变量破坏了今年夏天将带来经济正常化和释放被压抑的需求的希望。然而，它在提高疫苗接种率方面取得了成功，佛罗里达州和路易斯安那州等受灾最严重的许多州的病例数急剧下降。这是经济和能源需求的积极信号。
有吸引力的基础
通过查看能源股的基本面，很明显投资者不相信能源价格会上涨得更多，因为它们的估值非常低。如果油价保持在当前水平或走高，这可能是另一个上行来源。例如，许多石油公司以个位数的 P/FCF 水平进行交易，这当然是一种罕见的情况。