高盛(GS  )公布的第一季度盈利超过了预期，因为其交易部门能够利用市场波动性的增加。该股在消息公布后走高，尽管股价仍比2021年8月的历史高点下跌了19%。

高盛一直是金融股中表现出色的公司，这有点令人惊讶，因为人们的预期是，利率上升将有利于贷款和商业银行业务，同时可能会对IPO和并购活动产生抑制作用。相反，似乎银行受到了利率急剧上升的负面影响，因为它导致抵押贷款需求减少，而且由于银行也增加了贷款损失准备金，因此对经济衰退的不确定性增加。而且，利率上升的急剧，减缓了IPO市场和并购活动，但它导致市场波动激增，这意味着交易部门的利润增加。

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第一季度，高盛报告的每股收益为10.76美元，超过预期的每股8.89美元。这比上一季度下降了42%，当时强劲的IPO市场和低利率环境导致了创纪录的利润。收入超过预期，为129亿美元，而预期为118亿美元，但比去年下降超过27%。

管理层表示，入侵乌克兰是一个逆风，因为新股发行量降至零，客户不再承担风险。由于其交易台，该公司似乎比其他华尔街银行从更高的波动性中获利的工作做得更好。

固定收益部门产生了47亿美元的收入，比预期的高17亿美元。股票业务也超过了预期，产生了32亿美元，超过预期的26亿美元。投资银行业务收入下降 36% 至 24 亿美元。

展望未来，高盛似乎比预期和同行更好地消化了利率的上升。最糟糕的加息周期可能已经过去，因为市场现在预计到2023年加息将达到300至350个基点。通货膨胀的任何缓解都可能减缓这一时间表并提振资本市场。

尽管高盛股价从高点下跌了近20%，而且盈利下降，但高盛仍然相当便宜，其远期市盈率为8.5，股息率为2.4%。该公司还拥有近500亿美元的巨额现金，这使得该股更加便宜。尽管近期面临不利因素，但高盛应该逢低买入。