股市在创下近13年来最大通胀指数后走弱。

美国劳工部周二公布的报告显示，6月消费者物价指数 (CPI) 为5.4%，高于分析师预期的4.8%。按月度计算，6月份CPI比5月份高0.9%。剔除食品和能源的核心CPI也高于预期，为4.5%。

市场参与者最大的争论之一是，通胀上升是新趋势，还是只是暂时的。那些处于过渡阵营的人指出，流感大流行及其对供应链的影响是导致通胀上升的罪魁祸首。因此，他们不赞成美联储改变政策，因为他们认为随着这些问题的解决，通胀率会下降。

另一个阵营认为，通胀上升是结构性的，是天价赤字和宽松货币政策的结果。这份报告为这两种观点提供了证据，因为我们的通胀指数很高，但从结构上看，大多数通胀是由于二手车、酒店客房价格和其他受流感影响的地区造成的。

最重要的是，美联储和华尔街处于「过渡」阵营。美联储坚持其政策，而美国国债收益率仍处于低位，这与通胀走高的前景不一致，这一点很明显。

事实上，这份报告可能标志着通胀率的峰值，在5月份上涨0.6%之后，每月上涨0.9%。然而，三分之一的增长来自二手车和卡车，增长了10.5%。各种动力导致二手车和卡车价格上涨。芯片短缺减缓了新车的生产速度，同时由于经济刺激和去年储蓄新增，消费者现金充裕。按年度计算，二手车和卡车价格上涨了45%。我们在木材方面也有类似的动态，但由于需求随着高价格的下降而减少，价格下降了50%以上，而工厂则新增了产量，以利用更高的价格。

就股市和美联储而言，该报告不太可能产生剧烈影响。如果通胀压力开始向其他类别扩散，或者某些类别的通胀压力继续新增，这种情况可能会改变。然而，这似乎不太可能，因为面对更高的价格，企业和群众都受到了激励而采取行动。