在股票期权入门 (三) 中我们解释了看涨期权的利弊。那么这篇文章我们来聊一聊看跌期权的利与弊。顾名思义,看跌期权与看涨期权是两个完全相反的方向性交易。作为看跌期权的买家,你认为股票价格在未来会下滑。
继续沿用上篇文章中的例子,这次我们假设股票XYZ近期大幅上涨,未来可能会下滑。XYZ现在的市价是30美元,现在你可以做空股票然后期待下跌。也就是每100股需要3000美金,以及一半一半的可能性。另一个选择是购进平值期权 (At-the-money,平值期权就是执行价格等于标的资产当下的市价) 。现在假设看跌期权的期权费是0.9美元/股,总的期权费就是90美元 (0.9*100股) 。
边注:这往往是大家会困惑的地方。作为看跌期权的买家,你是希望股价下跌。对于看跌期权来说,期权价格随着股价下跌而增长。同样地,看跌期权的价格随着股价的上涨而下跌。现在在我们的假设中,你是看跌期权的买家,生活中大多数买家都希望购买后看见价格上涨--
那么,我们就假设XYZ上涨,你的预测错误。作为看跌期权买家,你损失的最大金额就是期权费,所以现在你会损失90美元/合约,但是做空股票的交易员的损失是没有上限的 (理论上来说,如果你做空,股价可以一直上涨) 。那么如果你的预测是正确的,和看涨期权不同,看涨期权买家的最大收益没有上限,但是看跌期权的买家最大收益是有限的。这是因为股价最低也就是0美元。
所以,看跌期权的利弊与看涨期权是相同的,优点是对资金量要求较低及风险可控。另外弊端就是标的资产最好在短期内大幅下跌,否则就很难获利或产生亏损。