衡量通货膨胀是很棘手的，而且颇有争议，特别是鉴于任务的复杂性，政府最有能力衡量通货膨胀，但他们也有动机淡化它。这是因为通货膨胀在政治上是有害的，而与更高的通货膨胀作斗争意味着经济活动减少。

美联储的主要任务之一是保持价格稳定。美联储倾向于减少对CPI的关注，而更多地关注PCE (个人消费支出) 和修剪后的平均值，从而消除两个方向的异常值。因此，鉴于紧缩的货币政策是股票的最大阻力之一，这些数据的发布就显得更加重要。而且，预计「美联储支点」将可能标志着股市触底。

7月份的PCE数据显示，由于汽油价格下降，美国消费者支出基本持平。最初，由于通胀下降略微增加了加息 50 个基点和 75 个基点的可能性，股市在报告发布后走高。当然，由于FOMC主席鲍威尔在杰克逊霍尔货币政策会议上发表了非常鹰派的演讲，这些可能性再次转向相反的方向。

通货膨胀率下降的一个积极因素是，工资增长在实际和名义基础上再次出现了正增长。7月份，消费者支出增长了0.1%，而6月份的增长为1%。它也低于预期的0.4%，许多人预计下个月会出现负面的数据。

总的来说，核心PCE下降了0.1%，这是自 2020 年 4 月以来的首次负增长，与 6 月 1% 的增幅相比出现大幅逆转。按年计算，PCE 增长 6.3%，低于上个月的 6.8%。

周五还发布了另一份通胀报告，即密歇根大学消费者情绪调查，该调查显示通胀预期继续下降。美联储担心通胀预期变得嵌入式，到目前为止，情况并非如此。相反，通胀预期现在与国债和抗通膨债券 (TIPS) 一致，它们继续将当前的通胀飙升视为暂时性的。