在之前的文章中我们提到了期权的价格，这篇文章我们将简单的介绍一下期权的内涵价值和时间价值。 本质上来说期权价格等于内涵价值加上时间价值，但其中的决定因素是非常复杂的，比如利率、股息、波动率等。

内涵价值：内涵价值就是执行价格与标的资产市价的差额。比如：XYZ现交易价格31美元，你买入执行价格30美元的看涨期权，期权费为1.65美元/股。这份看涨期权的内涵价值为1美元 (31-30) 。只要XYZ维持在31美元或高于31美元，该期权价格就至少是1美元。在现实生活中，期权一般都以高于内涵价值的数额交易。

时间价值：时间价值就是期权费减去内涵价值。期权交易要选择执行价格和到期日。在到期日之前的时间价值都反映在期权价格里，因为股票在到期日之前都存在着无限的可能性，也就是说距离到期日时间越长，期权的时间价值就越大。

比如：沿用用上面的例子，除去1美元的内涵价值，0.65美元即代表了XYZ在到期日之前可能涨至31. 65美元以上的市场假设，也就是时间价值。假如到期日只有10天，XYZ仍保持在31美元，那么距离到期日时间越短，期权价格会逐渐下跌，但会保持在至少1美元。所以期权买家需要标的股票在短期内快速上涨才能获利。

计算公式：

  • 看涨期权的内涵价值=标的资产的价格-看涨期权的执行价格
  • 看跌期权的内涵价值=看跌期权的执行价格-标的资产的价格
(注：当内涵价值为负值时，即不存在内涵价值，该期权为虚值期权，即虚值期权没有内涵价值，只有时间价值。)

  • 看涨期权的时间价值=看涨期权的期权费 (期权价格) -看涨期权的内涵价值
  • 看跌期权的时间价值=看跌期权的期权费 (期权价格) -看跌期权的内涵价值
实值、平值与虚值期权

根据执行价格与标的资产价格关系可以把期权定义为实值期权、平值期权、虚值期权。

  • 实值期权：对于看涨期权，标的资产市价高于执行价格；对于看跌期权，标的资产市价低于执行价格。
  • 平值期权：标的资产市价等于执行价格
  • 虚值期权：对于看涨期权，标的物市价低于执行价格；对于看跌期权，标的资产市价高于执行价格。
(注：对于买家来说，若看涨/看跌期权为实值期权，那卖家则为虚值期权。 )

它们与期权价格的关系如下：

实值期权期权费＝内涵价值 + 时间价值；

平值期权期权费＝时间价值；

虚值期权期权费＝时间价值。

小贴士：执行价格与标的资产市价相差巨大，称之为深实值/深虚值期权。作为期权买家，要谨慎购入虚值期权尤其是深虚值期权。买入深虚值期权的好处在于期权费十分便宜，但同时，其转化为实值期权的过程需要标的资产价格更大的变化。而大多数情况下，所希望的标的资产大幅变化是不现实的。很可能的结果是，价格变化是有利的，但却没有达到深虚值期权的盈亏平衡点，做对了方向，却买错了期权。最终在到期时，仍然是分文不值。因此，买入深虚值期权，盈利的概率很小。除非你在用无关紧要的小额资金去博取标的资产价格波动，并做好了损失100％的心理准备。

同样地，买入深实值期权风险也较大。不同于深虚值，深实值需要支付高额的期权费，杠杆作用十分有限。在标的资产价格有利变化时，投资深实值期权的收益率是相对较低的；当标的资产价格发生不利变化时，深实值期权的境况更惨，其价格会大幅下跌，投资者会发生较大亏损。做期权就在于做时间价值，其魅力就在于不确定性。买入深实值期权，不仅支付时间价值，还向卖方支付大量的内涵价值，等于向卖方支付了额外的保险。对于买方是不划算的。

期权交易中，交易比较活跃的一般为平值附近的期权合约 (参考：智库百科) 。