股市表現顯然與媒体对经济衰退的堅持背道而馳

显然，自2018年末以来，全球经济已经放缓。 一些促成因素包括贸易战、商业周期的转变以及更緊縮的货币政策。 显然，市场参与者将对每个因素的责任范围持不同意见。

下面是簡單的10年期债券的长期每月图表：

股市表現

去年10月到12月，雖然有贸易战升级和经济势头放缓的担忧，美联储继续加息，股市急剧下跌。

由于美联储迅速扭转了局面，这些下跌在2019年初得以扭转，贸易谈判仍在继续，并期望达成一项协议，以避免由于中国经济疲软和唐纳德·特朗普总统尋求连任努力的动机而避免任何更坏的结果。目前美联储已经两次降息，在下一次联邦公开市场委员会会议上即将进行第三次降息。尽管未达成協議，但由于与贸易有关的积极发展，市场继续走高。

尽管有所有这些发展，但股票市场基本上与2018年10月的峰值在2950点左右相同。截至2019年10月20日，价格上涨了1％至2,986。某些行业的弱势，例如出口型行业，农业，钢铁，铝，汽车等，已被利率敏感型行业，派息股票，消费必需品和公用事业的强势所抵消。

創新高

近几周来，零售，住房，建筑材料和卡车运输等在国内更具经济敏感性的行业尤其强劲。这是一个重要的事态发展，反映出较低的利率导致经济活动的增加。

这张卡车吨位图也支持这样的论点，即国内经济保持良好状态，拐角处没有衰退。同样，货运股也显示出实力并突破新高，而大盘仍停留在该区间内。

当查看沃尔玛 (NYSE：WMT) ，Target (NSYE：TGT) ，TJX Companies (NYSE：TJX) 和Home Depot (NYSE：HD) 的零售股票时，也出现了同样的主题，这些股票都创下了新高，并取得了可观的成绩，并且显然与诸如消费者支出，消费者信心，住房和劳动力市场等指标相关。

同样，零售支出图表证实，尽管去年势头减弱，但美国消费者仍保持良好状态。

过去一年的主要叙述是，全球经济疲软和贸易的不确定性可能将美国经济推入衰退。截至目前，情况显然并非如此。实际上，无论疲软如何影响出口，制造业和农业的疲软，都已经被较低利率的刺激所抵消。